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　　對(duì)于目前正積極籌劃上市的城商行來說，其上市積極性可能要受到一點(diǎn)影響。證監(jiān)會(huì)發(fā)審委日前已經(jīng)暫停了城商行和農(nóng)商行上市審核。與城商行一同被暫停審核的企業(yè)還有控股股東股權(quán)糾紛影響控股權(quán)、股東為有限合伙企業(yè)的兩類企業(yè)。

　　城商行股東人數(shù)將受限

　　發(fā)審委的上述決定是在9月中旬于北京召開的“2008年第一次保薦代表人后續(xù)培訓(xùn)”上公布的。發(fā)審委表示，城商行和農(nóng)商行由于涉及股東人數(shù)問題，目前財(cái)政部正在制定相關(guān)政策，故而暫停審核。這是自去年來傳出城商行內(nèi)部員工持股比例不得超過5%之后，在城商行上市問題上又一新的限制性規(guī)定。

　　據(jù)悉，在此次保薦代表人培訓(xùn)會(huì)議上，發(fā)審委除了對(duì)因股東人數(shù)問題而暫停城商行發(fā)行審核外，還對(duì)一般的公司發(fā)行審核在股東人數(shù)上做了明確規(guī)定。股東人數(shù)超過200人的公司，也不能核準(zhǔn)上市，對(duì)2006年新《公司法》出臺(tái)前形成的也概不例外。與此同時(shí)，發(fā)審委也不鼓勵(lì)公司在上市前進(jìn)行強(qiáng)行清理，因?yàn)榇伺e通常會(huì)產(chǎn)生法律糾紛和道德風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，目前發(fā)審委正在積極推動(dòng)相關(guān)部門制定相應(yīng)的政策，以幫助該類公司正常上市。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，城商行和農(nóng)商行都是由信用社改制而來，內(nèi)部股東結(jié)構(gòu)遺留問題由來已久。此次對(duì)股東人數(shù)進(jìn)行強(qiáng)制性限制，一方面可能是出于對(duì)上市后“小非”沖擊市場(chǎng)的考慮，另一方面可能是對(duì)銀行進(jìn)行有限監(jiān)控。郭田勇認(rèn)為，在城商行上市問題上，很多持股人并非當(dāng)初發(fā)起成立的股東，而是后期進(jìn)入，其并不是想與城商行一起成長(zhǎng)，多是抱著上市后就退出，以賺取高額的利潤(rùn)?！斑@種行為不僅會(huì)引起社會(huì)分配的不公平，還會(huì)導(dǎo)致權(quán)利尋租，滋生腐敗?！?/P>

　　發(fā)審委暫停審核的第二類企業(yè)是：控股股東股權(quán)存在凍結(jié)、質(zhì)押或控股股東處于清算、涉及重大訴訟的，因上述因素對(duì)引起公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)移而影響公司控制權(quán)的，認(rèn)定為不符合發(fā)行條件。

　　股東為有限合伙人的暫停審核

　　與上述兩類企業(yè)同時(shí)暫停審核的還有股東方為有限合伙人的企業(yè)。發(fā)審委表示，由于有限合伙企業(yè)不屬于法人或自然人，目前尚不能夠開立證券賬戶，因此無法核準(zhǔn)該類公司上市。

　　而據(jù)保薦代表人透露，股東方為有限合伙人的企業(yè)上不了發(fā)審委，早就成為了業(yè)內(nèi)共知的一件事。今年年初，南方某大型保薦機(jī)構(gòu)上報(bào)的一個(gè)項(xiàng)目，就因股東方涉及合伙人而被打回?！拔覀冏鲰?xiàng)目時(shí)，如果遇到股東方是有限合伙人的，要么回避不做，要么讓他們進(jìn)行改制，將有限合伙人變成自然人。”興業(yè)證券投資銀行部董事總經(jīng)理白樹鋒表示。

　　“有限合伙人股東不能上發(fā)審委，這對(duì)國(guó)內(nèi)創(chuàng)投業(yè)影響太大了?！鄙钲谑心虾３砷L(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)執(zhí)行合伙人鄭偉鶴對(duì)記者表示。鄭偉鶴認(rèn)為，一旦規(guī)定所有的涉及有限合伙股東的企業(yè)都不能上發(fā)審委，那就相當(dāng)于將國(guó)內(nèi)有限合伙人創(chuàng)投機(jī)構(gòu)IPO退出渠道堵死了。

　　目前，我國(guó)成立的有限合伙制創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已有近10家。其中，最大規(guī)模的合伙制創(chuàng)投機(jī)構(gòu)——深圳市東方富海創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)執(zhí)行事務(wù)合伙人陳煒在接受采訪時(shí)表示，他相信有關(guān)部門會(huì)出臺(tái)解決此問題的辦法，畢竟他們這些合伙企業(yè)都是按照國(guó)家的法律成立的。陳煒透露，東方富海自去年開始運(yùn)營(yíng)以來，所投的企業(yè)還沒有上報(bào)到發(fā)審委的項(xiàng)目，具體解決的辦法尚未考慮。